PERSPECTIVES ECONOMIQUES SUR L’ECO

Malgré le scepticisme généralisé à l’égard de l’Eco, le fait d’avoir une monnaie commune en Afrique de l’Ouest est non seulement une idée intelligente, mais également un pas énorme dans la bonne direction pour le développement régional et le renforcement du commerce intra-africain.

Alors que la mondialisation semble s’effondrer ailleurs, comme en témoignent le Brexit, la montée du populisme en Europe et la guerre commerciale imminente entre la Chine et les États-Unis, les pays africains sont de plus en plus intégrés. Le 7 juillet, la zone de libre-échange continentale africaine (AfCFTA) est officiellement entrée dans sa phase opérationnelle, établissant la plus grande zone de libre-échange du monde. En dépit de ses réticences prolongées, le Nigéria, la plus grande économie d’Afrique, a finalement signé l’accord, même à la dernière minute, laissant l’Érythrée comme le seul pays non signataire du continent. L’Accord vise à éliminer les droits de douane sur 90% des marchandises et à assurer la libre circulation de la main-d’œuvre dans la région.

En Aout dernier, les dirigeants de la Communauté économique des États de l’Afrique de l’Ouest (CEDEAO) ont franchi une étape supplémentaire en annonçant la création d’une monnaie commune, l’éco, qui devrait être introduite en 2020. Cette éco sera initialement adoptée dans la zone monétaire ouest-africaine composée de six pays hors zone Cfa, dont le Ghana et le Nigéria. L’objectif de cette approche progressiste est de promouvoir la convergence macroéconomique vers une monnaie unique pour la sous-région, huit autres pays francophones du bloc utilisant déjà le franc CFA comme monnaie. Si l’idée de créer une union monétaire en Afrique de l’Ouest est présente depuis 1999, un manque d’engagement politique et des difficultés structurelles ont empêché la mise en place d’une monnaie unique dans la région. Cependant, réaliser le plein potentiel d’intégration économique dans la sous-région n’est possible que si une monnaie unique est adoptée par les pays membres.

Néanmoins, la théorie et les preuves suggèrent que la mise en place d’une monnaie unique présente des avantages et des inconvénients. Selon la théorie de la zone monétaire optimale, les pays d’une zone de libre-échange devraient former une union monétaire afin d’atteindre une efficacité économique optimale. La raison en est que l’adoption d’une monnaie unique facilitera le commerce régional, favorisera la stabilité économique et assurera une union monétaire qui profitera aux citoyens et aux industries des pays membres. Toutefois, cela dépend en grande partie de la libre circulation de la main-d’œuvre et des capitaux, de la forte intégration des marchés financiers et d’un système d’assurance fiscale entre les pays membres.

Pourtant, pour adopter une monnaie unique, chaque pays participant doit céder sa politique monétaire à une banque centrale régionale, privant ainsi les autorités monétaires nationales de la possibilité de modifier les taux d’intérêt et de change pour atteindre des objectifs macroéconomiques tels que la stabilité des prix et la croissance économique. Cela peut être problématique si et quand les pays ne se trouvent pas à des étapes similaires de leurs cycles économiques, car l’hétérogénéité entre pays rendrait une réponse générale inefficace. La récente crise de la zone euro a eu des effets dissemblables sur les pays européens. Il est donc difficile pour la Banque centrale européenne (BCE) de préserver certains pays, tels que la Grèce et l’Espagne, d’une grave récession économique en abaissant leurs taux d’intérêt. Le défi est que, si certains pays ont peut-être besoin d’une politique monétaire expansionniste pour stimuler la croissance, d’autres peuvent exiger des politiques plus strictes pour maîtriser l’inflation, rendant ainsi une politique monétaire unique et inefficace. En effet, des recherches empiriques ont lié ce manque d’indépendance de la politique monétaire à la détérioration de la crise économique en Grèce, où le taux de croissance économique reste inférieur à 2%.

LES CHALLENGES DE L’ECO

Actuellement, le bloc de l’Afrique de l’Ouest est confronté à plusieurs défis qui doivent être surmontés afin de garantir la mise en œuvre harmonieuse d’une union monétaire. Les critères de convergence de la CEDEAO, qui obligent les pays membres à respecter des conditions telles que le maintien d’un taux d’inflation inférieur à 5% et l’atteinte d’un ratio déficit budgétaire / PIB de 4%, ont été au premier rang de ces défis. À ce jour, aucun pays du bloc n’a pleinement rempli ces conditions strictes.

Parmi les pays qui adopteront l’éco d’ici 2020, les taux d’inflation sont supérieurs à l’indicateur de référence, à l’exception de la Gambie, où le taux d’inflation s’élevait à 6,5% en 2018. La dette souveraine augmentant dans la plupart des pays africains, recettes fiscales et un déluge de prêts chinois, le critère de la dette requis semble également insaisissable. À l’heure actuelle, le ratio de la dette au PIB est stupéfiant en Gambie (105%) et largement supérieur à 20% dans l’ensemble des pays de la CEDEAO. Bien que la CEDEAO fournisse des scénarios permettant une intégration progressive à mesure que les pays remplissent les critères, il est presque impossible pour l’union monétaire de démarrer en 2020. Par conséquent, la révision des critères afin de refléter des objectifs plus réalistes pour les pays membres est indispensable pour la formation de l’union monétaire en. 2020.

Outre des taux d’inflation élevés, les échanges commerciaux sont extrêmement bas dans la sous-région ouest africaine. Un nouveau rapport du Bureau national des statistiques indique que les importations en provenance d’Asie ont représenté 44% des importations totales du Nigéria entre janvier et avril 2019, contre seulement 17% en provenance d’Afrique. Sans surprise, la valeur des importations nigérianes de la Chine en provenance du Nigéria est 35 fois supérieure à celle de ses importations combinées en provenance de 15 pays de la CEDEAO au cours de la même période. Des facteurs tels que le manque d’industrialisation, des infrastructures médiocres, des barrières non tarifaires et des coutumes inefficaces entravent considérablement le commerce intrarégional dans le bloc. Ainsi, l’instauration d’une monnaie commune n’atteindrait pas son objectif si les relations commerciales ne sont pas fortement renforcées dans la sous-région.

Le soutien généralisé des citoyens, des entreprises et de la société civile est une autre condition souvent négligée mais essentielle au succès d’une monnaie commune. L’adoption de l’éco aurait des conséquences importantes pour les économies ouest-africaines, allant au-delà de la simple cession de l’indépendance de la politique monétaire à des activités potentiellement perturbatrices, avec des conséquences imprévisibles sur le bien-être des citoyens et des entreprises. Sans une consultation adéquate et le soutien populaire, cela risque de susciter l’opposition de la société et des syndicats, ce qui entravera la bonne mise en œuvre de l’union monétaire. Par exemple, des syndicats organisés tels que l’Association des fabricants du Nigeria et l’Union des travailleurs nigérians se sont vigoureusement opposés à la ratification en temps voulu de l’ALECA en raison du manque de consultations appropriées avec eux et du fait que l’accord pourrait paralyser les entreprises locales ; leurs arguments n’étaient justifiés ni par de solides théories économiques ni par les réalités actuelles. Néanmoins, ils ont réussi à empêcher le président nigérian de signer l’accord pendant plus d’un an. Pour des raisons similaires, la compréhension de l’opinion publique doit être prise en compte lors de la création d’une union monétaire.

Un article récent publié dans le Journal of Economic Integration révèle que les améliorations attendues dans l’économie et la confiance dans la Communauté de l’Afrique de l’Est (EAC) augmentent le soutien apporté à l’Union monétaire de l’Afrique de l’Est (EAMU) par les Kenyans, alors que les échecs antérieurs d’introduction d’une monnaie unique en Afrique le bloc affectent négativement le soutien du public. En outre, les recherches montrent que les Kenyans sont sceptiques face au Rwanda et au Burundi en raison de facteurs tels que la stabilité politique, la barrière de la langue et la taille de l’économie. L’expérience de l’EAMU souligne donc la nécessité de consulter les syndicats de manière appropriée et de prêter attention à l’opinion publique afin d’élaborer des stratégies de mobilisation du soutien en faveur de l’éco.

POURQUOI LA CEDEAO A BESOIN DE L’ECO

Bien que certains analystes aient exprimé leur scepticisme à l’égard de l’Eco, l’avènement d’une monnaie commune en Afrique de l’Ouest n’est pas seulement une idée intelligente, mais aussi un pas énorme dans la bonne direction vers le développement régional et le renforcement du commerce intra-africain. La plupart des pays d’Afrique de l’Ouest sont petits et partagent des frontières avec deux pays ou plus, ce qui rend les monnaies différentes tout simplement irrationnelles étant donné les coûts de change énormes supportés par leurs citoyens. En outre, la création d’une monnaie unique atténuerait les problèmes monétaires d’origine extérieure, tels que la crise du taux de change, auxquels sont confrontés la plupart des pays de l’Afrique de l’Ouest, favorisant ainsi la stabilité macroéconomique. En effet, une monnaie unique serait peu vulnérable à la volatilité des prix des produits de base (tels que le pétrole) ou à des fuites soudaines de capitaux en raison des modifications apportées aux politiques monétaires des économies avancées, qui ont eu des effets déstabilisateurs sur les monnaies nationales du Nigeria et du Ghana au cours des dernières années.

Selon l’analyse effectuée par des économistes de la Banque africaine de développement, seule une monnaie commune peut offrir aux pays ouest-africains la capacité de former une résilience collective face aux perturbations monétaires et permettrait de mieux soutenir les objectifs de croissance et de création d’emplois des pays membres que les monnaies individuelles. De même, une union monétaire donnerait à la sous-région un poids économique plus important dans le commerce mondial, attirant potentiellement de meilleures conditions d’investissement. Il a également été souligné que la création d’une banque centrale régionale en Afrique de l’Ouest contribuerait à isoler la politique monétaire des influences politiques insidieuses et pourrait également contribuer à lutter contre la corruption des autorités monétaires nationales.

FACTEURS DE REUSSITES POUR L’ECO

Pour réussir la mise en œuvre de l’éco, il faut au moins trois facteurs cruciaux.

Premièrement, un engagement politique de haut niveau est crucial. Le fait que la date de lancement ait été reportée quatre fois témoigne de la volonté politique timide des dirigeants ouest-africains. Il est donc nécessaire de garantir une volonté politique forte qui conduirait à des réformes et à des cadres politiques concrets pour accélérer l’objectif d’une monnaie commune dans un délai raisonnable. En outre, une coordination étroite entre les institutions nationales (telles que les banques centrales) et les organisations régionales telles que l’Institut monétaire de l’Afrique de l’Ouest est nécessaire pour partager les connaissances, harmoniser les politiques et renforcer les capacités en vue d’une union monétaire.

Deuxièmement, il est nécessaire d’élargir le champ des économies ouest-africaines au-delà de la simple satisfaction des critères de convergence pour inclure la politique industrielle régionale. Cela est nécessaire pour stimuler la production industrielle qui constituerait la base du commerce intra régional et réduirait la dépendance à l’égard des profits exceptionnels sur les produits de base, provoquant des chocs idiosyncratiques pour leurs économies. La réalisation de cet objectif nécessiterait toutefois une collaboration étroite, non seulement dans la conception de stratégies industrielles dans la sous-région, mais également dans la mise en œuvre de réformes structurelles créant des environnements favorables, telles que la mise en place d’infrastructures transnationales, la modernisation des institutions, la suppression des cadres politiques.

Troisièmement, l’union monétaire doit être complétée par une union politique forte, qui place de manière souhaitable le panafricanisme au cœur de l’agenda. En tant que tel, le syndicat ne devrait pas être politiquement dominé par les grandes économies, en particulier le Nigéria; au contraire, tous les pays devraient avoir une voix égale et collaborer activement au développement du bloc. Plus encore, il devrait prévoir un système robuste d’assurance fiscale, dans le cadre duquel les pays sous-performants bénéficient de ressources provenant de pays plus performants. Le résultat serait un bloc plus fort soutenu par le soutien populaire.

Plus généralement, l’introduction de l’éco dans les délais prescrits constituerait un exploit remarquable pour les économies ouest-africaines. Bien qu’il soit difficile de douter de la faisabilité d’une monnaie unique dans la sous-région, les efforts récents pour une intégration économique accrue en Afrique offrent une source d’espoir inespérée pour son succès. L’Eco pourrait bien s’avérer être un énorme succès et une source d’inspiration pour une monnaie unique dans d’autres sous-régions et, finalement, pour le continent dans son ensemble.

Alpha Waly Diallo

Consultant/Chercheur en Relations Internationales

Mail : alphawally@yahoo.com